규제 수익성 공식
수익률은 투자 수익률을 나타내는 경제 지표입니다. 말하는 평이한 언어, 이것은 투자의 순 현재 가치가 0이 되는 이자율입니다(돈을 투자하면 아무것도 잃지 않지만 아무것도 얻지 못할 것입니다). 실질 이자가 수익률보다 높을 때만 이익이 있을 것입니다.
CFm/(1+IRR)^m = I 방정식을 사용하여 수익률(내부 수익률) IRR을 계산할 수 있습니다. 여기서 m은 기간, CFm은 이 기간 동안의 현금 흐름, I는 금액입니다. 투자. 계산된 수익률 지표를 통해 특정 비즈니스 결정의 타당성을 평가할 수 있습니다. 예를 들어, 비즈니스 프로젝트가 대출 형태의 유일한 수입원을 나타내는 경우 IRR을 계산하면 대출에 대한 연이율의 경계 값을 볼 수 있으며 그 이상을 발행하는 것은 의미가 없습니다. 그러면 프로젝트는 수익성이 없습니다.
다른 것과 마찬가지로 수익률 지표는 이론적이라는 것을 잊지 마십시오. 실제로 계산된 지표를 달성하는 것은 거의 불가능합니다. 실제 경제 상황은 자체적으로 조정됩니다. 또한 계산할 때 이 지표는 지불 흐름의 구조에 민감하므로 상호 배타적인 비즈니스 프로젝트를 평가하는 것이 때때로 불가능하다는 점을 염두에 두십시오. 현금 유입과 유출이 번갈아 가면서 여러 가지 수익률이 발생할 수 있습니다.
절대 가치이기 때문에 이익은 생산 규모와 관련이 있으며 기업 규모에 따라 달라지며 시장 경제에서 작업의 효율성에 대한 기준으로 분석 기능을 어느 정도 제한합니다.
기업의 수익성(수익성) 지표를 통해 기업의 재무 결과그리고 궁극적으로 효율성. 이러한 지표에는 일반적으로 수익성 수준 또는 수익성 비율이 포함되며 이는 특정 유형의 이익과 모든 기반의 비율로 표시됩니다. 수많은 수익성 지표는 기업의 다양한 측면을 반영합니다. 일반적으로 기업의 효율성이 수익성 지표 시스템에 의해서만 결정될 수 있다는 것은 매우 자연스러운 일입니다.
판매 수익성, 다음 공식으로 계산됩니다.
Rv(ROS)= (R/VR) 100%
여기서 P - 판매 이익;
Вр - 판매 수익.
이 지표의 증가는 일정한 비용으로 제품 가격의 증가 또는 수요 증가 및 그에 따른 단가 감소를 반영할 수 있습니다. 이 지표는 판매 수익에서 이익의 비율을 나타내므로 이익 비율과 총 판매 비용을 나타냅니다. 이 지표의 도움으로 기업은 비용을 줄이거나 생산량을 늘리는 등 이익을 늘리는 방법을 선택할 수 있습니다. 순이익을 기준으로 계산되는 이 지표를 순매출수익률.
자산 수익률(투자 수익률):
R A (ROA)= (P/A) 100%
여기서 P는 기업의 이익입니다 (매출 이익, 대차 대조표 또는 순이익을 사용할 수 있음).
A - 특정 기간 동안 기업 자산(재산)의 평균 가치.
이 지표는 기업의 모든 자산 사용 효율성을 반영합니다. 자산 수익률의 역학은 경제 상태의 바로미터입니다. 생산요소로서 자산수익률과 그 변동은 투자자에게 신호를 준다는 점에서 인센티브 기능을 수행한다. 동시에 신호의 강도는 자산의 정량적 평가 또는 수익성 수준에 따라 달라집니다. 일본의 평균 자산 수익률은 약 10.3%이고 미국은 -16.8%입니다. 일본에서는 다음과 같은 경우 수익성이 있는 것으로 간주됩니다. 자본 투자 7년, 미국에서는 -4.5년에 성과를 거두십시오.
자산 수익률은 다음 두 지표의 곱으로 나타낼 수 있습니다.
R A \u003d R B * O A \u003d (P / BP) * (BP / A) \u003d (P / A)
어디 OA -자산 회전율, 회전율.
따라서 자산의 수익성은 주로 판매 수익성 및 자산 회전율과 관련된 두 가지 요인 그룹에 의해 영향을 받습니다.
일반적으로 자산 수익률을 분석할 때 유동 자산 분석이 수행됩니다. 운전 자본은이 지표에 미치는 영향이 운전 자본의 상태 및 조직에 크게 좌우되기 때문입니다. 계산은 다음 공식에 따라 수행됩니다.
ROC \u003d PE / OS
여기서 PE는 기업의 순이익입니다.
OS - 기업 자산 균형의 두 번째 섹션의 평균값 - 현재 자산(유동 자산).
기업은 유사한 방식으로 비유동 자산(고정 자산 및 무형 자산)의 수익성을 계산할 수 있습니다. 자산 잔액의 첫 번째 섹션.
자기자본이익률(주식) 자본금회사 자체 자금의 수익성을 반영합니다.
R SC (ROE) = PR / SC
여기서 SC는 특정 기간 동안 기업 자체 자본의 평균 가치입니다.
이 지표의 특징은 첫째, 자체 자금 사용의 효율성을 보여줍니다. 투자 루블에서 얻은 순이익, 둘째, 자본 수익률의 증가를 반영하는 기업의 위험 정도.
R SC와 함께 유명한 Dupont 공식을 사용할 수 있습니다.
R SK \u003d (PE / BP) * (BP / A) * (A / SK)
이 공식은 기업의 분석 기능을 크게 확장하여 다음을 결정할 수 있습니다.
· 판매 수익의 순이익 역학(매출의 수익성);
· 판매 수익 및 현재 추세(자산 회전율)에 기반한 자산 활용 효율성;
· 자신의 수단에 의해 활성화된 주식에 기초한 기업 자본의 구조;
· 자기자본수익률에 대한 위 요인들의 영향.
공동 토론에서 우리는 투자 평가의 복잡한 특성이라는 주제를 반복해서 언급했습니다. 실제로 경제효율성 지표의 구성은 다양하고, 원하는 매개변수의 비율을 선택하는 것은 방법론적으로 어려운 작업이다. 이러한 기준의 대부분은 화폐의 시간 가치를 고려하며 당연히 그렇게 합니다. 최근에 ARR (평균 수익률)이라는 또 다른 지표가 문헌에서 점차 "씻어 나가기"시작했습니다. 그를 쓰기에는 너무 이르다고 생각합니다.
평균수익률 계산 내용
의심 할 여지없이 출시 결정을 내리는 가장 중요한 지표 투자 프로젝트 NPV로 유지됩니다. 그러나 깊이 있는 결론을 위해서는 , 뿐만 아니라 , 로도 충분하지 않습니다. 덜 복잡하지만 약간의 추가 추정이 필요합니다. 이러한 보조 기준 중 하나는 투자 효율성 비율인 ARR(회계 수익률)일 수 있습니다. 이 표시기는 영어 및 러시아어 재무 및 분석 해석에 여러 이름이 있습니다.
- 회계 수익률;
- 추정 소득 수준;
- 단순수익률;
- 평균 수익률.
마지막 두 공식은 투자 분석의 국내 관행에서 더 많이 사용됩니다. 평균 수익 가치를 얻기 위해 지표는 계획된 투자의 장부 가치의 평균 회계 수익성으로 결정됩니다. 이 매개변수는 할인 메커니즘을 고려하지 않으며 청구 기간의 평균 순이익을 평균 투자로 나눈 결과로 계산됩니다. 먼저 서양 경영학파의 관점에서 기준을 계산하는 공식을 살펴보자.
투자자가 75,000,000 루블의 트럭을 만드는 데 투자하기로 결정했다고 가정합니다. 프로젝트 예상 기간은 7년이다. 철도 차량 운영을 위한 생산 프로그램 실행으로 인한 예상 수입은 연간 21,000,000 루블 수준으로 계획되어 있습니다. 주로 투자 감가 상각률을 기준으로 연간 수익성 수준을 계산할 필요가 있습니다. 계산 공식과 실제 계산 예는 다음과 같습니다.
서양학파 해석에서 공식에 따라 평균수익률을 계산한 예
국내 투자 분석 관행의 관점에서 평균 수익률은 다소 다른 입장에서 고려되지만 지표의 본질은 동일합니다. 프로젝트 실행의 평균 연간 순이익은 개체의 청산 가치를 고려하여 투자 투자의 평균 가치와 비교됩니다. 개체란 고정 자산 또는 무형 자산을 의미하며 예상대로 운영 단계가 끝날 때까지 감가상각되어야 합니다. 그러나 이러한 자산은 여전히 시장 가치를 가질 수 있으며 이는 무시할 수 없습니다.
경제적 내용의 관점에서 기대되는 수익률은 1루블의 투자에 대해 프로젝트당 평균 얼마나 많은 순이익이 창출되는지를 보여줍니다. 계산을 단순화하기 위해 평균 분수 ½을 사용하여 투자 감가 상각을 고려합니다. 지표 자체를 계산하는 공식은 다음과 같습니다.
투자 성과 비율 공식
지표의 장단점
안에 이전 섹션평균 수익률을 계산하기 위해 두 가지 주요 알고리즘을 고려했습니다. 우리는 마지막 방법을 가장 많이 사용합니다. 대체 투자 결정을 비교할 때 참조 ARR 값이 자주 사용되며 사용 가능한 통계 및 벤치마킹 결과를 고려하여 다음과 같이 구분됩니다.
- 프로젝트 유형;
- 재정적 책임 센터;
- 프로젝트 위험 정도.
ARR의 장점에는 지표의 인식 및 계산 용이성, 프로젝트 수익성을 신속하게 예측하는 기능이 포함됩니다. 명확하고 입증된 정보를 기반으로 하는 이 기준은 투자 프로젝트 수명 주기의 전체 기간을 고려합니다. 장점 외에도 투자 효율성 비율에는 여러 가지 단점이 있으며 그 중 다음이 두드러집니다.
- 미래 수령액의 가치는 다음과 같이 감소하지 않습니다. 현재 순간시간.
- 기간과 수익 창출의 역학이 다른 프로젝트를 비교하는 것은 어렵습니다.
- 고려 선형 방법투자 감가 상각 및 다른 접근 방식에는 적용되지 않습니다.
고려중인 기준의 언급 된 장점과 단점은 특정 프로젝트에 대한 결정을 내릴 때 그 자체로 중요한 영향을 미치지 않습니다. 그것들은 투자의 효과에 대한 체계적인 평가의 맥락에서 고려되어야 합니다. 많은 것은 의사 결정 단계에 달려 있습니다. 프로젝트를 예비 평가할 때 운영 분석 컷을 얻는 것이 중요합니다. 평균 수익률 및 단순 투자 회수 기간과 같은 기준이 이에 적합합니다. 또한 짧은 프로젝트 기간과 예상 이익의 명백한 균일성 조건에서 이러한 지표는 완전히 적절한 그림을 제공합니다.
어려운 상황에서 규모와 기간이 증가함에 따라 솔루션의 책임이 더 커지고 통합된 접근 방식이 필요합니다. 더 이상 할인 메커니즘 없이는 할 수 있는 방법이 없습니다. 현금 흐름프로젝트 구현의 다른 기능에 대한 평가. 다음으로 표 형식의 프로젝트 성과 지표 비교를 제공합니다.
이 기사에서는 평균 수익률을 고려했습니다. 이것은 프로젝트 평가 검토의 마지막 지표였습니다. 실제로이 지표는 회사 대표 또는 투자자가 명시적인 응답을 요구하는 순간 최초의 투자 분석가, 재무 이사 및 PM 중 한 명이 사용합니다. 이 기준의 본질을 이해하는 것이 중요합니다. 경제적 내용은 수익성, 투자 수익성 식별에 있습니다. 순이익 또는 NCF와 같이 기본 효과의 기초가 무엇인지는 중요하지 않습니다. 이 측면을 이해하면 문학적 출처에 관계없이 모든 지표 공식을 인식할 수 있습니다.
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